每日微报 | 中美领导人顺利完成会谈；美国房贷利率连续第四周下滑；Meta拟发行250亿美元债券；YouTube将用AI提升视频画质；Chipotle三度下调业绩预期；比特币跌向区间低位；CoreWeave 90亿并购案告吹

—— 中美领导人顺利完成会谈；美国房贷利率连续第四周下滑；Meta拟发行250亿美元债券；YouTube将用AI提升视频画质；Chipotle三度下调业绩预期；比特币跌向区间低位；CoreWeave 90亿并购案告吹

1. 中美领导人顺利完成会谈

今天，美国总统特朗普在与中国国家主席习近平会晤后满面笑容，称这次会谈“非常出色”。

根据协议，特朗普决定下调芬太尼关税，并延长现有的互征关税停火安排，使许多商品的关税水平维持在约47%，足以让中国庞大的制造业仍具竞争力。同时，美国同意暂停扩大对被列入黑名单的中国企业的出口限制，这表明习近平推动的稀土出口管控可能成为限制美方新一轮出口管制的关键筹码——这一目标是中国多年来的诉求。

特朗普方面则取得了一系列政治与经济上的让步成果，包括恢复美国对中国大豆出口及稀土供应流通，从而缓解关键行业和选区的压力。此外，字节跳动旗下TikTok美国业务的出售协议，为特朗普在年轻选民中提供了一个政治亮点，可宣称“保住了TikTok”。

不过，此次停火并未触及特朗普长期强调的贸易结构性改革，也未能解决中美间长期存在的失衡问题。

对于市场而言，这项协议更多像是对长期竞争的暂时喘息，而非永久解决方案

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2. 美国房贷利率连续第四周下滑

房利美（Freddie Mac）数据显示，30年期固定抵押贷款平均利率降至6.17%，较上周的6.19%略有下降，创下自2024年10月初以来的最低水平。

此次利率下行紧随美联储周三宣布的四分之一百分点降息决定。尽管降息符合市场预期，但主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）同时警告投资者，今年内不应预期会有进一步的降息行动。

通常而言，借贷成本下降叠加股市上涨应会提振购房需求，经济学家此前也预计上月二手房签约销售将小幅上升。然而事实相反，尽管市场库存增加，销售仍持平。分析认为，关税政策、就业安全感下降及政府持续关门的多重不确定性抑制了买家的行动。

“除非经济活动明显放缓，否则利率不太可能进一步下行，”Realtor.com首席经济学家丹妮尔·黑尔（Danielle Hale）表示，并指出市场已基本消化此次降息影响。

Bright MLS经济学家丽莎·斯特尔特凡特（Lisa Sturtevant）补充道：“经济忧虑也可能导致年底前利率重新上升。对于那些财务状况稳定的潜在购房者而言，现在可能是利用低利率与更多房源的理想时机。”

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3. Meta拟发行250亿美元债券

今天，Meta Platforms Inc.宣布发行至少250亿美元投资级债券，紧随首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）前一日宣布“将在人工智能领域更加激进投入”的表态之后。

这笔发行预计将成为2025年美国企业债市场规模最大的交易之一。消息人士称，此前为Meta在路易斯安那州建设数据中心提供资金的合资企业已私下出售约270亿美元债券，其中大部分最初由太平洋投资管理公司（PIMCO）购入。

摩根士丹利预计，从现在到2028年底，被称为“超大规模云计算商”（hyperscalers）的科技巨头将在数据中心领域投入约3万亿美元资本支出，其中约一半将通过企业自身现金流融资，另一半则依赖信贷市场。摩根士丹利全球企业信贷研究主管安德鲁·希茨（Andrew Sheets）表示，AI相关资本支出的高峰仍在前方。

“这股AI投资浪潮才刚刚开始，”希茨在接受彭博采访时说。“这一主题将持续相当长时间。”

随着美联储降息、借贷成本下行，科技企业正抓住时机，以较低成本为庞大的AI和数据中心投资筹资。Meta正在将人工智能服务深度整合进旗下核心平台，包括Facebook与Instagram。公司周三表示，2025年资本支出预计高达720亿美元，且2026年的支出增速将显著快于今年。、

尽管市场普遍看好其长期AI布局，Meta股价周四仍一度下跌14%，反映投资者对巨额开支与利润压力的担忧

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4. YouTube将用AI提升视频画质

Google旗下的YouTube宣布，将利用人工智能技术提升平台上大量低分辨率视频的清晰度，使其在电视、网页及移动端播放时画质更出色。

YouTube产品高级总监Kurt Wilms在周三的博文中表示，该功能名为“超分辨率（upscaling）”，将首先应用于原始上传分辨率低于1080p的视频。未来，平台还计划支持更高的4K画质“超分辨率”升级。Google发言人确认，此功能也将覆盖YouTube网页端与移动端。

虽然部分创作者可能不希望平台自动调整其视频内容，但Wilms强调，YouTube会始终保留原始文件不变，并允许创作者完全选择退出“超分辨率”功能。他补充说，系统会为经过AI增强的视频添加明确标签，观众可轻松辨别视频是否经过AI处理。

Wilms指出，该功能的推出将显著改善大屏电视上的观看体验，因为电视已成为YouTube增长最快的观看设备类型。同时，这项技术也会让在大型智能手机和折叠屏设备上的视频更清晰。

目前许多头部创作者已多年以4K分辨率上传视频，但平台上仍有大量早期内容仅为标准清晰度（480p）或更低。AI超分辨率将帮助这些旧视频在现代设备上焕发新生。

此外，YouTube还将视频缩略图允许的最大文件大小从2MB扩大至50MB，以便在电视等大屏幕上显示更精细的图像。

Wilms还透露，公司正在与部分创作者测试更大文件的视频上传，以实现更高的画质，从而在与Netflix等流媒体服务的竞争中提升用户体验

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5. Chipotle三度下调业绩预期

Chipotle Mexican Grill Inc.今天股价暴跌，此前该连锁餐厅今年第三次下调全年业绩预期，反映出消费者外出就餐支出显著放缓的压力。

这家墨西哥卷饼快餐品牌预计，2025全年销售额将同比下降低个位数，早前公司预期业绩将与去年持平。尽管第三季度同店销售额略有增长，但仍未达到华尔街预期。

“消费者支出的放缓正实质性地影响我们的业务，”首席执行官斯科特·博特赖特（Scott Boatwright）周三在分析师电话会上表示。消息公布后，Chipotle股价周四在纽约盘中一度暴跌22%，创下自2012年7月以来最大单日跌幅。同为快餐连锁的Cava Group Inc.与Sweetgreen Inc.股价亦跟随下挫。今年以来截至周三，Chipotle股价累计下跌34%，而标普500消费可选指数同期上涨5.7%。

虽然餐饮行业整体受制于消费者不愿外出用餐的趋势，但部分连锁企业展现出韧性。前Chipotle CEO领导的星巴克公司周三宣布结束连续多季度的同店销售下滑。而Shake Shack与汉堡王母公司Restaurant Brands International则在公布好于预期的增长后股价上涨。

Chipotle指出，各收入层级顾客的到店频次均出现下降，其中低收入群体受压最重。约40%的顾客家庭年收入低于10万美元，该群体因通胀与经济不确定性大幅减少外出就餐。博特赖特补充说，年龄在20多岁至30岁出头的年轻消费者“尤其困难”，受到失业、学生贷款与薪资增长放缓的多重影响。

Guggenheim分析师格雷戈里·弗兰克福特（Gregory Francfort）在报告中写道，快餐行业压力预计将延续至明年，低收入与中低收入顾客普遍对高餐价“望而却步”。

首席财务官亚当·赖默（Adam Rymer）在业绩会上表示，公司成本已上升至中单位数水平，预计2026年仍将维持在类似区间，主要受牛肉价格上涨与新关税影响

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6. 比特币跌向区间低位

全球最大加密货币周四一度下跌3.2%，跌破10.7万美元关口，随后略有回升。此前，美联储如预期将基准利率下调25个基点至3.75%–4%，为连续第二次降息。主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）同时警告投资者，不应假定未来将继续降息。

周四市场情绪还受到Meta Platforms Inc.发行债券以筹资AI投资计划的影响，增加了部分投资者的避险情绪。

比特币在美中领导人会晤后跌势一度加速，但随后卖压减弱。美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）表示，他与中国国家主席习近平举行了“一次非常棒的会面”，并达成协议，美国将立即把与芬太尼相关的中国商品关税减半。

“鲍威尔的表态引发了轻微的避险情绪，”BTC Markets财务主管查理·谢里（Charlie Sherry）表示。“再加上特朗普与习近平的会面令市场波动加剧，出现短期震荡并不意外。部分科技股仍在上涨，但加密货币并未同步，这显示出数字资产的相对疲弱与投资者的犹豫。”

其他流动性较低的加密货币跌幅更大：以太坊（Ether）下跌约5.3%，XRP下跌6%，狗狗币（Doge）下挫8.6%

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7. CoreWeave 90亿并购案告吹

Core Scientific股东投票否决了与CoreWeave的约90亿美元合并计划，这笔备受关注的AI数据中心交易本可将两家计算能力领域的热门公司合二为一。

据知情人士透露，周四的股东投票仅持续约五分钟。近几周来，交易获批的可能性持续下降，此前包括Institutional Shareholder Services（ISS）在内的多家代理咨询机构建议股东投反对票。投票结束后，Core Scientific迅速宣布正式终止合并协议。具体投票结果将于监管文件中披露。

CoreWeave曾表示，这笔交易可在未来数年内为其节省约100亿美元租赁成本。

CoreWeave首席执行官迈克尔·英特雷托（Michael Intrator）表示：“我们尊重Core Scientific股东的意见，并期待继续我们的商业合作关系。”他补充说，公司将继续寻求其他收购机会。

多位Core Scientific股东（包括Two Seas Capital对冲基金）认为，这笔全股票交易低估了公司长期潜力。自7月宣布交易以来，CoreWeave股价波动剧烈，使Core Scientific股东难以确定自己能获得的实际价值。

Two Seas创始人西纳·图西（Sina Toussi）本周在致股东信中写道：“股东面临一个简单的选择：拒绝这项交易，参与资本市场历史上最令人振奋的增长机会之一，或提前结束Core Scientific光明的未来，将巨大价值转移给CoreWeave。”

交易告吹可能削弱CoreWeave的扩张计划。该公司股价近期飙升，并通过债务融资筹集了数十亿美元资金。总部位于新泽西的CoreWeave正试图通过一系列收购，从AI硬件供应商转型为“全栈”AI平台。若合并成功，将帮助其获得更多数据中心产能并降低成本。

尽管波动明显，CoreWeave自今年上市以来股价已上涨超过230%，而曾是比特币矿企的Core Scientific股价今年亦上升约40%

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本文内容来自《Financial Times》、《Bloomberg》，以及《The Real Deal》等多家财经新闻媒体。