美地小编
2019.05.15


写在前面的话

 

       美国一季度GDP增长超预期能否持续?经济学家对此表示质疑。牛津经济研究院也提出,美国经济衰退是今年全球面临的主要风险之一。这种环境下,投资者需要对经济数据和企业盈利情况密切跟踪,数据的波动可能引起市场更大幅的波动,需要对配置策略进行灵活的调整。

 

                

       据彭博社的调查显示,对2019年美国经济增长的预测中值从上个月的2.4%提高到2.6%。这一变化主要反映了第一季度3.2%的超预期增长。经济学家对4月至6月期间的预测中值从2.6%降至2%,而对下半年的预测变化不大,约为2.1%

 

(来源:彭博

 

       上述数字表明,大多数经济学家继续预计2019年、以及2020年和2021年的国内生产总值将达不到白宫以3%步伐持续增长的目标,尽管美国总统唐纳德·特朗普曾经吹嘘经济极其出色。

 

       特朗普已经呼吁美联储降低利率整整一个百分点,从而在通胀疲软的情况下提振经济,但美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示央行认为并没有在任何一个方向上调整利率的充分理由。虽然投资者仍然预计最终美联储会降息,但经济学家与美联储保持一致,认为利率将保持稳定。

 

       对第二季度经济预测的下降反映了上一季度显著提振了GDP的库存和贸易可能对经济造成拖累。在第一季度,库存积累对GDP增长贡献了约0.7%,净出口则拉动经济整整1%。

 

        “鉴于第一季度消费者支出和投资支出总体上相当疲软,我们认为库存增加在很大程度上并非是有意的,”富国银行全球经济学家Jay Bryson表示,”我们预计,随着企业试图让库存恢复到期望的水平,生产将会略微放缓。与此同时,进口可能会反弹,这将对GDP增长造成压力。“

 

       在牛津经济研究院最近发布的一项调查中,中国经济放缓和美国经济衰退在全球风险调查中分列第二和第三位。

 

(来源:彭博

 

       牛津经济研究院亚洲区主管Louis Kuijs表示,当我们预测未来经济走势的时候,需要承认预测中不同情景下的潜在风险。如果基于我们的基本预测,情况并不悲观,中国和美国两个大经济体增速放缓并不构成问题。所以总的来说我们对经济的预测是较为乐观的。

 

       Kuijs强调,而是一个全球经济增长放缓的过程,放缓不意味着经济会崩溃——虽然看到全球市场的下行压力,经济增速不及2017和2018年,也的确有很多特殊的新兴市场(如阿根廷和土耳其)正面临更严峻的挑战。但当我们把视野放宽,就全球其他国家而言,研究院并不认为我们正面对一场危机,

 

       但Kuijs提醒大家要注意几个风险因素:一是美国的利率可能升高带来的影响,二是去年美国实行的税改等财政刺激措施在今年效果逐步减弱。美国正在努力规避经济衰退,但并不能排除出现经济衰退的可能性。他认为,美国今年很可能会出现极低的经济增速,影响到世界上所有其他国家。

 

       虽然经济衰退的风险不大,但是经济减速是事实。经济减速,可能会带来企业盈利的进一步下行。这种环境下,投资者需要对经济数据和企业盈利情况密切跟踪,数据的波动可能引起市场更大幅的波动,需要对配置策略进行灵活的调整。

 

(来源:Shutterstock