美地小编
2019.07.16


在这份举世瞩目的讲稿中,鲍威尔对于美国经济前景的看法已经出现了极大转变。

 

       他强调,经济增长逆流(Crosscurrents)已经重新出现,美联储将酌情采取适当措施以维持美国经济增长,很多委员在6月FOMC会议上看到有理由在一定程度上放松货币政策。

 

        鲍威尔称,6月以来的不确定性持续打压经济前景,总体经济增长也已“放缓”,第二季度经济增速或将温和。商业投资增长似乎明显放缓,可能反映出对贸易紧张局势和全球增长放缓的担忧,继续拖累美国经济前景,美联储将采取“适当”行动,以维持美国经济增长。

 

 

        同时,鲍威尔指出,美国经济面临的长期挑战包括联邦债务居高不下、不断上升,以及中低阶层收入增长相对停滞;美国第一季度消费者支出增长疲软。由于国际贸易的不确定性增加,并且美国通胀疲弱,加上去年大规模减税和政府支出增加带来的刺激效应减弱,美国经济正在放缓。

 

       但鲍威尔也表示,有数据显示,消费者支出已经反弹,并且正在稳步增长。美联储基本预期是,美国经济增长将保持稳定,劳动力市场将保持强劲,通货膨胀率将回升至2%的目标。

 

(来源:Yuri Gripas, Reuters)

 

        美联储将于7月30-31日召开政策会议。联邦基金利率期货显示对美联储7月份放松政策的信心增强。利率期货走势仍显示美联储在7月30-31日的会议上降息25个基点的可能性为100%,但已放弃了对降息50个基点的押注。在上周五乐观的就业报告公布之前,期货走势反映的降息50个基点的机率为25%

 

 

        CME集团“联储观察”工具显示,美联储7月降息50个基点的概率接近3%。此前一度归零。

 

        华尔街的分析师们纷纷对该证词发表了评论。Columbia Threadneedle高级策略师 Ed Al-Hussainy称,鲍威尔的言论让市场对上周非农就业数据不会阻止决策者在7月降息感到放心,因为政策宽松理由不是基于单独一个数据。

 

       Al-Hussainy指出,由于联邦公开市场委员会似乎不赞成采取力度更大的行动,若交易员押注本月降息超过25个基点就可能预期过度。虽然7月降息50个基点的理由非常强,但FOMC支持这一点的人不多,即使在更鸽派的一方,降息声音也是不温不火。

 

       但大部分分析师认为7月份降息已是极大概率事件。OANDA高级市场分析师Craig Erlam说,“鲍威尔的证词已经足以说服交易员认为美联储不会对降息关门,鲍威尔强调经济疲软和经济增长停滞不前,他就像我们希望的那样鸽派。金价因此直线上涨,美元走低。”

 

       Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar在报告中表示,鲍威尔对7月降息表现了充分的支持,没做任何让市场收回这个预期的事情,讲话稿中几乎没有暗示7月会议后会是怎样一种情形,但我们可以推断,若7月之后数据进一步疲软,将可能意味着美联储在后续会议上采取更多行动。

 

       Capital Economics经济研究公司的美国首席经济学家保罗·阿什沃思称,美联储主席鲍威尔的讲稿让我们感到惊讶,此前我们认为,近期部分积极的进展能够说服美联储将降息时间推迟到9月。

 

       摩根大通经济学家Michael Feroli也表示,此次证词强烈暗示美联储本月晚些时候倾向于采取宽松措施,美联储主席鲍威尔继续强调不确定性正在使经济前景承压,并未强调强劲的就业报告。

 

       UniCredit银行策略研究部门副主管Elia Lattuga表示,需要关注数据,而不是货币政策,预计美联储未来几个月不会偏离市场预期太远。Lattuga表示,当前最大的疑问是,未来几个月的经济增长数据将传达何种信息。悲观地认为,年底前美国经济将出现“重大”衰退迹象,并在2020年将逐渐陷入衰退。而一旦经济衰退到来,美联储降息也于事无补。

 

 

  (来源:UniCredit)