美地小编
2019.09.12


写在前面的话

总统特朗普公开炮轰美联储已经成为了一种常态,近来特朗普又发布推特施压,希望美联储尽快以更大力度降息至0甚至负,而欧洲、日本的负利率政策已经实施了多年,美国会加入负利率的阵营吗?负利率将对您产生什么影响?美地小编为您带来第一时间解读。 

       从美国、德国、日本、英国等国家十年期国债利率情况来看,收益率持续下滑不断逼近零点、甚至跌至负区间,已经成为常态趋势。日本十年期国债收益率率先触及负利率,德国也后来居上,英国最新也触及到了负利率,美国也在逐步接近,而且从整体趋势上看,这些国家都面临负利率长期化的局面。 

       总统特朗普公开炮轰美联储已经成为了一种常态,近来特朗普又发布推特施压,希望美联储尽快以更大力度降息至0甚至负

 

 

       今年8月,德国以负利率发行期限长达30年的国债,为世界上首个以负利率发行30年国债的国家,德国十年期国债收益率为-0.675%。。当前整条德国国债收益率曲线目前都已全部进入零下方。30年期德债收益率在8月大幅下行,创下2016年以来最大单月跌幅。

 

       为什么会有人购买负利率的德国国债呢?简单来说,根据过去历史统计数据显示,德国核心通胀在衰退期间通常会下跌330个基点。而目前德国的核心通胀率约为1.2%。因此,这意味着机构投资者预期,未来通货紧缩将会发生,这将产生事实上预期的事实收益率为1.5%。这就是机构投资者疯狂购买的原因。

 

      今日,欧洲央行采取新一轮货币刺激措施,宣布降息10个基点并重启QE,这将刺激欧洲区国债收益率进一步下行

 

       负利率在从前曾被视为“短期畸变”,但如今这在美国以外的发达市场已变得司空见惯,美国太平洋投资管理公司全球经济顾问乔基姆·费尔斯表示,未来美国国债也可能面临负收益前景

 

       负利率的支持党中不乏政府要员高官。

 

       美联储前主席伯南克就曾表示,人们对负利率的担忧有些过头,负利率政策“具有一定的好处和可控的代价”。伯南克的后任珍妮特·耶伦也曾表态,不会完全排除使用负利率的可能。鲍威尔任期的美联储也曾有过类似表态。

 

       即将上任的新欧洲央行行长拉加德近来明确表示,如果没有负利率,欧元区将“更糟”

 

       金融业内则有更多负利率的反对党。Quill Intelligence首席执行官兼首席策略师DiMartino Booth表示,负利率将使依赖债务的美国经济“屈服”。我们是一个国家,无论好坏,都需要信贷创造来润滑经济车轮。没有这一点,经济增长将真正陷入停滞。”

 

       安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian则认为,尽管欧洲央行已处于“负利率”,但利率还会下降;当今世界经济紧密相连,美国必然也会受到外部影响,例如欧洲的负利率和全球负收益率债券带来的影响。埃里安表示,欧洲央行进入负利率是错误的,且已难以脱身,美联储要吸取教训小心应对。他还警告,一旦美国陷入负利率,形势将非常糟糕,而且现有金融系统无法在负收益率基础上运行

 

       那么负利率将如何影响普通人的生活呢?

 

       首先,负利率扭曲了银行放贷行为。一是,政策利率下调将带动贷款利率下跌,作为极低利率和零利率的延续,负利率促使市场平均贷款利率进一步下调,导致银行放贷意愿下降,从而在供给端抑制了信贷规模;其二,负利率压缩了银行的利润,银行补充资本金的能力不足,受资本充足率限制,银行的贷款能力也将下降

       银行在盈利下滑的同时,也希望将负利率新增的成本转嫁给客户。简单来说,老百姓获得贷款的难度增加、成本上升