美地小编
2019.10.02


写在前面的话

     

       继德国经济率先进入衰退、欧盟区经济全线下挫之后,本周公布的关于美国经济的各项经济数据也不容乐观。瑞士信贷(Credit Suisse)本周发布报告表示,考虑到疲弱的制造业数据加上其它领域健康的经济数据,使美国经济处于“半衰退(semi-recession)”的状态。

 

 

 

       上周的美地解读中,小编重点分析了以德国为代表的欧盟区经济面临的严峻形势,其中,德国制造业PMI从8月的43.5降至9月的41.4,低于市场此前的预期值44,为2009年全球金融危机以来最严重的月份。

 

       本周关于美国经济也有多项重要数据发布,再度引发大家关于美国将陷入衰退的担忧和讨论。

 

       瑞信首席美国股票策略师Jonathan Golub在报告中提出,“投资者在争论我们是否将进入衰退,但我们认为,目前的情况更应该被称为‘半衰退’。

 

       本周二公布的数据显示,ISM美国制造业采购经理人指数9月份为47.8%,为2009年6月以来的最低水平。该指数低于50即表明美国制造业正在收缩,是美国更广泛经济问题的早期指标。ISM周四还表示,美国服务业增速也是2016年8月以来的最慢水平。

 

(美国制造业PMI数据下滑 来源:ISM

 

       此外,美国国债短期收益率曲线也持续出现倒挂,意味着10年期美国国债的收益率低于3个月期美国国债。这种债券市场现象通常也被视为预兆经济衰退的信号。

 

       基于以上经济数据的疲软,CME的美联储观察工具显示,市场对本月晚些时候降息的预期已经迅速攀升至80%左右,一周前这一概率仅为49.2%。如果10月继续加息,将是自8月以来的第3次加息。

 

       不过,Jonathan Golub同样认为,目前的经济指标虽然走弱,但并未预示着广泛的经济衰退,尤其是就业面仍旧强劲

 

       本周五刚刚公布的9月非农就业报告显示,美国9月非农就业人口新增13.6万人,较上月的13万人增加了0.6万人,但低于市场预期的14.5万人。失业率方面,9月份美国失业率从上月的3.7%降至3.5%,创下自1969年以来的最低失业率,市场此前预期为3.7%

 

       非农数据公布后,美联储主席鲍威尔再次发表讲话,称“虽然不是每个人都充分分享经济机会,美国经济没去爱你面临一些风险,但整体而言状态良好,我们相信我们的策略和工具一直并仍然有效。

 

       安联首席经济学家埃里安的看法也类似。他认为非农新增就业数据表现虽然不及预期,但没有过分夸张。报告数据没有差到可以证明“经济快速走弱”的言论,但也并不能表明美国国内产业没有受到全球压力的影响。

 

       但鲍威尔讲话中也透露了两点重要信息。

 

       一是鲍威尔承认,利率过低时,如果出现衰退,我们就没有多少降息空间

 

       二是他透露不是每个人都充分分享经济机会,意味着美国经济发展不均衡、收入分配不均的问题早已进入美联储的视野,成为威胁经济持续增长的主要风险之一。

 

       著名诺贝尔奖得主、经济学家保罗·克鲁格曼上个月末也发表评论表示,“在美国,富裕地区与落后地区之间的差距越来越大,这种经济和社会分化明显加剧了政治分化,且现在很难找到任何方法来阻止这一进程。

 

 

 

(来源:Credit Suisse